株式市場もプライベートクレジットもいったん忘れよう。「利回りに一世一代の上昇リセット」が起きて、債券が他の資産クラスをしのぐ日が来る。というのがパシフィック・インベストメント・マネジメント（ 「われわれが長期的に見渡せる範囲でリセッション（景気後退）がなければ、アクティブ債券投資は良好な成績を残せるだろう。リセッションがあれば、さらに成績は良くなる」とピムコのリチャード・クラリダ、アンドルー・ボールズ、ダニエル・アイバシン３氏は４日のリポートに記した。価格が上昇しインフレが後退するため、キャッシュと比較した債券の魅力はさらに高まるというのが３氏の見立てだ。
１兆8000億ドル規模の資産を運用するピムコは、向こう３－５年の投資について、「著しい金利やクレジット、流動性のリスクを取らずに」アクティブ投資でおよそ６－７％の利回りを生み出すポートフォリオを構築可能だとしている。 「急速に成長しているプライベート、および変動金利市場は、過去にデフォルト（債務不履行）サイクルに試された経験がないかもしれない」と指摘し、「テクノロジーや、レバレッジが高く信用格付けの低い企業への直接融資の分野に肩入れし過ぎるリスク」が高まると警告した。
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