Bce, İnflazione

Bce, İnflazione

Bce in bilico tra la ripresa e l’inflazione in rialzo

La politica monetaria diventa più difficile: i rincari minacciano di alterare le aspettative proprio mentre serve un orientamento espansivo

27/10/2021 13.24.00

🔸 Bce in bilico tra ripresa e inflazione in rialzo. La politica monetaria diventa più difficile: i rincari minacciano di alterare le aspettative proprio mentre serve un orientamento espansivo.

La politica monetaria diventa più difficile: i rincari minacciano di alterare le aspettative proprio mentre serve un orientamento espansivo

Loading...L’inflazione, però, alimenta qualche preoccupazione. Continuerà la Bce a usare la parola “temporanea” parlando del surriscaldamento dei prezzi? Era noto che questa fase transitoria sarebbe stata comunque relativamente lunga, ma interessa ormai anche l'inflazione “core” e quindi il rischio di una aumento delle aspettative è reale. Gli inflation rate swaps 5y5y, una misura di mercato che si riferisce al periodo 2026-2031, ha ormai superato – quasi tracciando l'andamento del Brent - l'obiettivo del 2%, dopo aver oscillato a lungo, fin dagli ultimi mesi del mandato di Mario Draghi, nel corridoio tra l'1,1 e l'1,3 per cento, ugualmente preoccupante (la situazione ideale è che le aspettative siano ancorate al 2%). Le trattative sindacali si sono aperte con richieste relativamente alte, ma al momento sembrano trattarsi di un gioco negoziale. La Bce, in ogni caso, guarda con grande attenzione a questi fenomeni.

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Curva dei rendimenti più ripidaI RENDIMENTI DAL 2020Loading...I mercati finanziari non a caso segnalano che le circostanze sono cambiate. La curva dei rendimenti del reddito fisso è diventata più ripidai: la parte a breve della curva, fino a un anno, immediatamente segnata dall'orientamente della politica monetaria è calata ai minimi, mentre quella a più lungo periodo sta salendo rapidamente rapidi.

Euro in flessioneL’EURO SOTTO LA MEDIA DI LUNGO PERIODOLoading...L’euro è intanto calato: il cambio effettivo – una media rispetto alle principali valute – è sceso al di sotto della media di lungo periodo – che rappresenta una misura un po' semplicistica del valore di equilibrio – e può segnalare che in altre aree valutaria la politica monetaria tende a essere più restrittiva che in Eurolandia oppure (non è cosa molto diversa) che l'inflazione nell'Unione monetaria è attesa più alta che altrove. Un trend in flessione pone a sua vlta il rischio di alimentare la stessa inflazione. headtopics.com

Bce laconica sul cambioNon sembra esserci nulla di preoccupante al momento – il cambio con il dollaro, fondamentale per il commercio internazionale e gli acquisti di materie prime sembra anzi voler rimbalzare – ma sarà interessante qualunque eventuale parola della Bce, pur giustamente laconica su questo tema, a proposito della relazione tra cambio e prezzi. In ogni caso, il cambio è meno importante dei tassi nel definire le condizioni finanziarie dell'Eurozona (che non coincidono con le più ampie condizioni di finanziamento, alla guida della politica monetaria durante questa pandemia).

Un lavoro di equilibrioLe parole saranno dunque fondamentali in questa riunione di ottobre del consiglio direttivo della Banca centrale europea. I principali dati di riferimento della politica monetaria si stanno muovendo, in questa fase di recupero, in direzioni tendenzialmente diverse, con il rischio che diventino divergenti. Al punto che gli investitori – a giudicare dal complesso delle quotazioni – sembrano aspettarsi un rialzo dei tassi prima della fine dei programmi di acquisti, in contraddizione quindi con gli impegni presi dalla Banca centrale europea con la sua forward guidance (che non può essere cambiata in modo repentino se dati univoci e una situazione improvvisamente e pericolosamente mutata non lo impongano).

Riplasmare le aspettativeRiplasmare le aspettative e fornire una diagnosi della situazione dell'economia di Eurolandia che sia credibile e coerente con l'orientamento della Bce non sarà cosa facile. Soprattutto alla vigilia dell'annuncio – con tutta probabilità a dicembre – del tapering, la progressiva riduzione degli acquisti del piano pandemico Pepp, accompagnato probabilmente da un'espansione del quantitative easing classico (l'App), reso forse anche più elastico.

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Ma non dite scemenze ma quale “serve orientamento espansivo”… sono 12 ANNI che le BC “espandono” e il risultato è una BOMBA ATOMICA che schianterà tutto. Questo è S&P 500 a 20 anni, le 2 collinette prima sono le mega-crisi Dot-com (2000) e Subprime (2008). solo ad agosto, BCE ha comprato 30M di titoli l'espansione di Lagarde è il 77% del PIL UE una cifra mostruosa, che, probabilmente, ha portato Weidmann a lasciare per molto meno attaccava Draghi e, fatto grave, Lagarde non fa niente contro l'inflazione

Tutti i soldi stampati dalle banche centrali , dove sono andati, oltre che nella speculazione ? Ahahahaha dopo aver stampato trilioni di € per tenere in ballo il circo Covid cosa vi aspettavate?

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