La Banque du Japon prépare le marché à un timide resserrement monétaire

, la Banque du Japon a annoncé, ce vendredi, qu'elle allait prochainement enclencher la seconde étape du long processus de normalisation de sa politique monétaire. L'institution, emmenée par le gouverneur Kazuo Ueda, a validé le principe d'une réduction progressive de ses achats massifs d'obligations d'Etat japonaises.

La banque centrale n'a toutefois pas défini de calendrier de cette amorce de resserrement monétaire, ni précisé le nouveau montant idéal d'acquisition mensuelle d'obligations qu'elle compte viser. Ces détails seront discutés dans les prochaines semaines avec les acteurs du marché obligataire avant d'être entérinés lors du conseil de politique monétaire de juillet.

Avant de définir, le mois prochain, le rythme de resserrement de sa politique monétaire, la BoJ va poursuivre ses achats de dette nippone au rythme actuel d'environ 6.000 milliards de yens par mois.

En appliquant systématiquement cette stratégie, la banque centrale a vu la taille de son bilan quintupler depuis 2012 et elle détient désormais plus de 52 % de la totalité des obligations souveraines japonaises en circulation. La croissance du pays, qui souffre avant tout de son effondrement démographique, n'a, pourtant, toujours pas décollé et l'inflation reste à la fois fragile et malsaine.

Reconnaissant, à demi-mot, l'échec de cette stratégie et la menace d'un yen qui s'effondre, Kazuo Ueda s'efforce de normaliser la politique monétaire de la quatrième puissance économique mondiale sans traumatiser les acteurs économiques habitués depuis des décennies à vivre avec des taux proches de zéro.

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