Inflation : BCE, un besoin d'audace

C'est une bonne nouvelle, de surcroît inattendue quand on se souvient du scepticisme qui prévalait encore il y a quelques mois : le rythme de la hausse des prix continue de ralentir dans la zone euro.s, selon les données publiées ce mercredi par Eurostat. On est désormais loin du pic atteint mi-2022, à plus de 10%, et il est dès lors logique que plusieurs questions soient posées.

La première, au vu de la rapidité du reflux , est de savoir dans quelle mesure c'est la politique monétaire à qui elle peut être imputée., a joliment et modestement résumé François Villeroy de Galhau, le gouverneur de la Banque de France, dans une passionnante intervention récente à l'Université Paris-Dauphine.

Les mouvements des prix ont été créés par la désorganisation des chaînes de valeur post-Covid, puis par l'invasion russe de l'Ukraine. Une fois les chocs avalés, la baisse des prix de l'énergie a fait à son tour son oeuvre. Voilà la chance… Encore fallait-il que l'inflation ne se propage pas trop à l'ensemble de l'économie via un phénomène auto-entretenu et les salaires.

Les économistes de droite, de gauche et du centre, libéraux ou « atterrés », vont longtemps débattre de la part des choses et de la nécessité -ou non- de durcir autant et si vite la politique monétaire. Un jour, nous aurons la réponse, de toutes façons plus aisée à formuler a posteriori qu'à chaud.

La Banque centrale européenne se réunira dans quelques jours, le 11 avril. La réunion suivante est prévue le 11 juin. Pourquoi attendre ?Vos responsabilités exigent une attention fine aux événements et rapports de force qui régissent notre monde. Vous avez besoin d’anticiper les grandes tendances pour reconnaitre, au bon moment, les opportunités à saisir et les risques à prévenir.

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