Für Sonja Laud, Anlagechefin beim Vermögensverwalter LGIM, haben die Märkte ein fast ideales Szenario eingepreist. Sie erinnert im cash-Interview aber an Schockszenarien und welches Investment dabei die beste Absicherung bietet.Es gibt wenige, die noch dramatisch vom Konsens abweichen. Im Englischen nennen wir diesen Konsensus die 'Narrow Path Thesis'. Der Erwartungshaltung liegt ein 'Soft Landing' in den USA zugrunde.
Wir befinden uns in einem Superwahljahr, mit den US-Präsidentschaftswahlen im Herbst als Höhepunkt. Was sind die Konsequenzen für die Märkte? Ja, wir haben nicht nur die USA, wir haben auch Wahlen in Europa, in England oder in Indien. Die ganz grossen Themen, die natürlich ein Stück weit zu diesem Rechtsruck geführt haben, sind Immigration und die fehlende Integration. Wir wissen, dass sich das Ungleichgewicht innerhalb der Länder weiter ausweitet und damit natürlich entsprechend die Thematik noch viel bedeutender ist.Es werden daher nicht sachpolitische, sondern extreme Themen das Wahljahr dominieren.
Im Moment ist alles auf ein Goldilocks-Szenario ausgerichtet. Aber wir sind ja nicht in einem stabilen globalen Umfeld. Das heisst, die Möglichkeit eines externen Schocks ist höher, deutlich höher als in der Vergangenheit. Und damit ist die Möglichkeit hoch, dieses Goldilocks-Szenario zu stören.Das bedeutet, dass Diversifizierung wieder eine grössere Bedeutung erhält.
Wir reden ja hier auch über Pfadabhängigkeiten, je nachdem wie jetzt die politische Entwicklung sich verhält. Es eröffnen sich ganz neue Pfade und dann weiss man nicht mehr, wo man schlussendlich landet…
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