A troca de galhardetes entre Norte e Sul da Europa voltou em força em torno das coronabonds. O mecanismo envolve um rebranding da cronicamente contenciosa questão das eurobonds, ou seja, emissão de dívida conjunta por parte dos países da União Monetária.Estas obrigações seriam emitidas sob a sigla da União, e garantidas pelas finanças de todos os seus países – a famosa mutualização de dívida.
A meu ver, a insistência num programa de mutualização explícita que continua politicamente tóxico - e que nunca seria aprovado pelos eleitorados a norte nesta fase - serve principalmente propósitos propagandistas numa altura em que muitos incumbentes degladiam-se com um escrutínio sem precedentes dos respetivos sistemas de saúde.
Temos duas novidades recentes que permitem gerar uma mutualização na prática muito semelhante às coronabonds, com muito menos toxicidade política e burocracia morosa envolvida.
Do outro, a União veio eliminar temporariamente os limites de défice em vigor no pacto de estabilidade, permitindo assim mais endividamento público a cada estado membro para responder aos desafios do covid-19. Juntando estas medidas, temos um cocktail muito semelhante às coronabonds com drasticamente menos complicações políticas. Cada estado emite a sua dívida para fazer face ao esforço fiscal e o BCE utiliza o PEPP para a comprar.
A dramatização em torno do tema coronabonds torna-se portanto na própria fonte de desunião e mal-estar europeu que os seus proponentes alegam querer combater. E mais, representariam um passo marcante em direção a uma união federal que julgo nem os eleitorados do Sul estão prontos a tomar de forma consciente. O revés da moeda de fundos quasi-federalizados – como as coronabonds – é ainda mais perda de soberania nacional.
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