金利上昇の影響を主体別に分析、金融機関は「耐性が改善」＝日銀

［東京 １８日 ロイター］ - 日銀は１８日、半期に一度の金融システムリポートを公表し、経済主体ごとの金利上昇への耐性の分析結果を示した。金融機関については、円債ポジションのリバランスを進めていることで、金利リスク量が削減され「金利上昇に対する耐性は改善傾向」とした。家計については、景気改善とそのもとでの金利上昇は「所得や利息収支の改善につながることが見込まれる」と述べた。今回のリポートでは、金利リスクと不動産リスクを掘り下げた。金利リスクについては、銀行勘定の円貨金利リスク量が低位に抑制されているとした。有価証券の残存期間が短期化するなど、資産と負債の金利更改期間の差（デュレーション・ギャップ、コア預金を勘案しないベース）は縮小傾向にあるとした。

また、市場金利が一律０．１％ポイント上昇したと想定して、２００６年から０７年にかけての前回の利上げ局面との比較を行った。それによると、貸出全体のデュレーションが長期化していることから、「変動金利貸出（プライムレート連動）の収益寄与は０６年当時を下回る」とした。有価証券収益に関しては、地域金融機関で「短期的な収益改善が期待しにくい」と指摘した。これは、有価証券の残存期間の構成が０６年とは変化し、より長い期間のものが多くの比率を占めるようになっているためだ。要求払い預金の取り扱いが増えた分、収益を短期的に圧迫しやすいことも示した。 家計部門の金利耐性については、短期金利が１％ポイント上昇した場合の影響を試算した。家計により財務状況のばらつきが大きいことを踏まえ、年収に対する年間返済額の比率が高い世帯は金利上昇への耐性が相対的に低いとした。不動産市場の分析では、全国の商業用不動産価格・賃料比率が「（０７年の）ミニバブル期の水準を上回っている」と指摘。都心の商業地区では局所的に高額帯の取引が増えているとした。ただ、局所的なショックであっても、全国の幅広い金融機関に影響が及びうると警鐘を鳴らした。信用コストと評価損の双方から「大きめの経済損失を被る先が少なくない」としたほか、相応の経済損失を被る金融機関の割合も０６年当時の４割に対し、現在は８割に上るとした。

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