する姿勢を強調している。そうした中で７日に発表される９月の米雇用統計は、一層の引き締めとバランスシート縮小を通じた米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）のインフレ抑制策を試すものとなりそうだ。
労働市場の軟化が示されれば、ＦＲＢのタカ派姿勢のピークが資産価格に織り込まれたと一部トレーダーは見込む可能性はある。一方、強い内容なら利回りのさらなる上昇を招く恐れがあり、債券投資家にとって数十年でが悪化しかねない。いずれにせよ、この先に一層の波乱が待ち受けているとみるのが妥当だ。金利のボラティリティー（変動性）の指標が既に世界金融危機以降で最高水準にあり、世界で最も重要な債券市場の流動性が低下する状況では、不安が募る見通しだ。 クアドラティック・キャピタル・マネジメントの創業者ナンシー・デービス氏は、「金利市場のこのようなボラティリティーは続くだろう。株式と債券が一緒に売られる資産価格面でのスタグフレーションが起きており、苦しい時期だ」と語った。 米10年債利回りは先週、2010年以来初めて４％を上回る水準に上昇。その後は、英中銀の長期債購入再開を受けて3.8％前後に戻した。それでも週間ベースでは、利回りは９週連続上昇し、1994年以来の長期上昇だった。
ブルームバーグのエコノミスト調査によれば、９月に雇用創出ペースが鈍化したとの見方が大勢。これは米金融当局者が望むような結果であり、トレーダーが予想する利上げ幅を狭めることになるため、市場に安心感をもたらすシナリオだ。クアドラティックのデービス氏は、「経済指標の悪いデータが市場にとっては好材料になる時期だ」と話した。 もちろん、雇用者数が予想外に上振れすれば、利回りのさらなる上昇を誘発する可能性がある。新規失業保険申請件数の４週移動平均が８月のピークから着実に減少しているだけに、その可能性に備える理由になる。エコノミスト予想の中央値では、９月の非農業部門雇用者数は前月比25万人増と、８月の31万5000人増から鈍化が見込まれている。平均時給は８月の前年同月比5.2％増から5.1％増に鈍化する見通し。
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