Hay un enigma en el mercado laboral de EE UU. Según un estudio publicado la semana pasada por la Fed de Filadelfia, en el segundo trimestre se crearon 10.500 empleos. Sin embargo, la oficina nacional de estadística había informado previamente de más de 1 millón en el mismo periodo. Esos puestos aparentemente perdidos ponen en aprietos a la Reserva Federal, que utiliza el mercado laboral como señal en su lucha contra la inflación.
En la brecha influyen diferentes métodos y ajustes, y la Fed de Filadelfia señala que su cifra de la suma de los estados no debe compararse con la estimación a escala nacional de la Oficina de Estadísticas Laborales . Y no es el único ejemplo de desequilibrios en los datos económicos. El informe de empleo de la BLS incluye el recuento de puestos de trabajo de una encuesta de hogares y de una encuesta de nóminas de empresas.
Las medidas de inflación muestran una disonancia similar. La Fed utiliza el índice de precios del consumo personal básico como indicador preferente, ya que excluye los volátiles precios de los alimentos y la energía. Pero el índice de precios de consumo básico, una medida alternativa, muestra una tasa de inflación general más alta.
Escudriñar estas cifras para dar con una respuesta única –el tipo de interés correcto que hará que los precios no crezcan por encima del 2%– es cada vez más difícil. Antes de la pandemia, los indicadores comparables apuntaban en general en la misma dirección, con diferencias a menudo explicables por diferencias mínimas en los métodos.
Los autores son columnistas de Reuters Breakingviews. Las opiniones son suyas. La traducción, de Carlos Gómez Abajo, es responsabilidad de CincoDías
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