Ve en la recesión la solución “al puzle” que son las decisiones de los bancos centrales. Un descenso económico que David Macià da por seguro, pero no como un problema grave. Cree que el mercado de renta variable peca de optimista mientras que la renta fija descuenta un escenario excesivamente duro, por lo que sus carteras están posicionadas en ambos.Nosotros pensamos que sí, aunque creemos que va a ser suave.
En la renta fija, al contrario, la curva está invertida, por lo que se descuentan bajadas de tipos muy agresivas, una recesión más dura de lo que nosotros pensamos que va a ser y que los bancos centrales van a devolver los tipos pronto a una zona intermedia. Sin embargo, nosotros creemos que los tipos van a mantenerse más altos durante muchísimo más tiempo de lo que la gente cree. En definitiva, ni uno ni otro descuenta el escenario que entendemos más probable.
o 5%, nos parece que no hay duda. El coste de oportunidad de no estar invertido en renta variable es muy bajo.
P: ¿Siguen siendo sus clientes conservadores o en los últimos años han tenido que aumentar su perfil de riesgo?Estos últimos años de tipos bajos o negativos han desplazado a mucho conservador hacia inversiones que le quedaban un poco fuera de su ámbito natural, y ahora le resulta muy atractivo hacer carteras de bonos o de depósito.
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