Así está el debate en Fráncfort sobre la subida de tipos

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Cuenta el libro 'Angela Merkel: Crónica de una era' que quienes protagonizaron el histórico consejo del Banco Central Europeo (BCE) el 26 de julio de 2012, tras el que Mario Draghi se atrevió a pronunciar su famoso 'whatever it takes' piensan que el italiano había recibido antes el visto bueno de la entonces canciller alemana. Siete años después, los líderes europeos eligieron a una abogada y política francesa, Christine Lagarde, para estar al frente de una institución independiente que tiene como mandato velar por la estabilidad de precios. Es decir, controlar la inflación.

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La inflación ya está aquí. Lo dicen los datos de Eurostat y lo vemos cuando vamos al supermercado. Pero el discurso en Europa se ha centrado en hablar de inflación subyacente para sostener que no hay que preocuparse por la estabilidad de los precios.

El debate interno ya está abierto. Y la solución a cómo retirar los estímulos no es sencilla. España -un país de, en el argot de la política monetaria- tiene dos figuras relevantes en el BCE y cuentan fuentes conocedoras de los corrillos de Fráncfort que no comparten cuál debe ser el calendario de la retirada de estímulos y la subida de tipos.

A esto se suma que más allá de la crisis de suministros, la pandemia ha cambiado la visión de hasta qué punto Occidente debe depender de China y sus exportaciones baratas. Esto es algo que, explican los economistas, también juega en contra de una baja inflación.

 

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