Hasta el 2015, a la Argentina no le preocupaba el riesgo país. La razón era muy básica: todavía tenía una parte de su deuda en default y no tenía margen de emitir deuda en los mercados. Su economía estaba cerrada y había un bajo nivel de inversión privada, con lo cual la única fuente de dólares era el comercio exterior.
Muchas de las personas que se sienten angustiadas por la crisis financiera y por el temor de que el Gobierno tenga que tomar medidas más restrictivas para proteger las reservas, se preguntan si es tan complejo volver al esquema anterior, donde sobraban los pesos y si bien había inflación, también había un mercado interno más dinámico estimulado por tasas de interés negativas.
La primera respuesta es que el modelo 2011-2015 tenía pesos de más y dólares de menos. El atraso cambiario impulsaba importaciones y gastos al exterior que no los frenaban ni las DJAI ni el anticipo de 35% de Ganancias. Por esa razón Axel Kicillof tenía en la mira el régimen de Tierra del Fuego, una aspiradora de dólares por su elevada participación de insumos importados.
La poca viabilidad de ese esquema quedó a la vista cuando en 2014 se convalidó una devaluación y la inflación se acercó a 40%. Por eso Mauricio Macri apostó a un modelo abierto, con financiamiento externo y más inversión. En los primeros dos años funcionó, pero a la vez engendró una trampa: ese crédito se cortó cuando la Argentina no tenía aún capacidad de generar dólares genuinos.
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