資産バブルを見極めるのは難しい。必ずといっていいほど状況を正当化する理由が語られるからだ。運河、鉄道、インターネットは実際に経済に革命を起こすことになった。バブルの過ちとは、革新によって正当化されるものと価格が乖離（かいり）してしまうことにある。バブルを見極めようとする中で難しいのは、本当はどれくらいの価格が正当で、乖離がどこまで大きくなるかを判断することだ。
現在は明らかなバブル候補が2つある。いつものことながら、どちらの成功にももっともな根拠がある。ハイテク大手の高利益と成長見通しは、新型コロナウイルス対策のロックダウン（都市封鎖）やほとんど無期限の低金利がもたらす恩恵とされ、高いバリュエーションが正当化されている。これもいつものことながら、どこまで上昇すれば高過ぎるのか、が問題だ。
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