Renégociation de la dette argentine : « Le plus probable est un allongement des délais de paiement »

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Diego Martínez Burzaco est économiste et directeur de l'entreprise de conseil en investissements MB Global Capital. Il revient, pour « Les Echos », sur les négociations en cours depuis cette semaine entre le Fonds monétaire international et le gouvernement argentin.

« Il est improbable de penser que le FMI efface une partie de la dette ou abaisse ses taux d'intérêt qui sont déjà bas. Mais le fonds va demander des conditions », estime Diego Martínez Burzaco. Quels sont les enjeux de cette première mission du FMI en Argentine ?

Il est important pour tous de comprendre comment le gouvernement va augmenter sa capacité de paiement. En d'autres termes, de quelle façon l'Argentine pense générer de la croissance et quel est son projet budgétaire. A ce niveau-là, il manque encore des réponses. L'Argentine va par ailleurs chercher auprès du FMI son soutien dans la négociation de la dette avec les créanciers privés.

Les conditions peuvent logiquement être une réforme du système de retraites ou l'engagement d'atteindre le surplus budgétaire par exemple. Or,a annoncé que les comptes de l'Etat ne seraient bénéficiaires qu'en 2023, ce qui est difficilement acceptable par le FMI et les créanciers privés. Dans tous les cas, ces négociations vont sûrement dépasser le délai du 31 mars 2020 fixé par le gouvernement.

Absolument pas. En premier lieu, parce qu'il y a une crise de confiance très forte dans la monnaie. Les Argentins ne souhaitent pas garder de pesos dans leurs poches et, s'ils réalisent les transactions courantes avec la monnaie nationale, ils épargnent en dollars. Sans confiance dans la monnaie, la situation ne peut pas avancer. Ensuite, la pression fiscale qui repose sur les entreprises empêche de créer des emplois.

 

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