La tercera vía son los tipos de interés de los bonos que, al adelantarse a las futuras subidas de tipos de la Fed, facilitan el trabajo. El viernes vimos al Bund alemán a diez años cerrar por encima del 2% y durante la sesión el bono del Tesoro americano a diez años llegó al 3,82% aunque cerró un poco más abajo, en el en 3,7%, y el bono a 2 años llegó a 4,26% que es el tipo máximo de los últimos 15 años, y cerró en 4,19%.
En nuestra opinión, es difícil que la Fed caiga en un “accidente monetario”. Pensamos que una cosa es su discurso “duro”, necesario para anclar las expectativas de inflación evitando que se auto alimente, y otra es que la Fed ignore los peligros de excederse en la restricción monetaria.
En julio fueron los resultados empresariales y algunos comentarios “dovish” de la Fed los que sacaron a las Bolsas de los mínimos de junio y las impulsaron entre un 15% y un 20% hasta la segunda mitad de agosto, cuando el breve pero duro discurso de Powell en Jackson Hole enfrió definitivamente las expectativas.
Hay muchos datos y noticias interesantes esta semana, como el inicio de la cotización de Porsche el jueves en Fráncfort, el PMI de manufacturas de China en septiembre, la segunda lectura del PIB americano del segundo trimestre , el llamado PCE o deflactor de precios de consumo, índice de precios muy seguido por la Fed, la inflación preliminar de la zona euro y de Alemania en septiembre o el índice de sentimiento del consumidor americano, tanto de la Conference Board el...
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