Por las mayores liquidaciones del agro, el Banco Central ya compró US$ 6300 millones en el año

En lo que val año, el Banco Central lleva comprados US$ 6300 millones en el mercado. Si bien el ritmo decayó en los útimos días, en el mes ya embolsó US$ 530 millones.

El dato oficial que difundió la Jefatura de Gabinete marca que estas compras de divisas superan en el año los 6.300 millones de dólares y representan más de 1,5 puntos del PBI.

La buena cosecha y el rally de los commodities permitió agregar US$ 9.000 millones adicionales al monto que se había calculado este año por el aporte del agro, según la estimación de Consultatio.

Esto permitió que las reservas netas pasaran de los US$ 4.500 millones en los que estaban en noviembre pasado a los US$ 8.000 millones actuales, de acuerdo al cálculo de esta consultora. Estas reservas netas son las que determinan cuál es el real poder de fuego con el que cuenta el Banco Central para intervenir en el mercado.

Estos dólares le dieron a la autoridad monetaria los recursos para atender básicamente tres frentes: controlar el mercado cambiario para evitar que se escapen los dólares alternativos, asistir al Tesoro en el pago de deudas y reforzar las reservas netas.

Por eso, pese a la compra de los US$ 6.300 millones, las reservas brutas solo crecieron en US$ 2.700 millones con relación al nivel que tenían en el arranque del año. Hasta ayer, las reservas brutas -que incluyen además de las tenencias netas los encajes de los depósitos bancarios y el swap con China- cerraron en US$ 42.400 millones.

Poder de fuego​

"Desde que comenzó el año el verdadero poder de fuego del Banco Central aumentó en un 64%, supera los US$ 8.000 millones y excede los niveles promedio de septiembre 2020 –aunque todavía se encuentra un 38% por debajo de los niveles de fines de diciembre 2019–", plantea Ecolatina.

Con estos números, la situación del Central es la opuesta a la del año pasado cuando tuvo que salir a vender US$ 4200 millones para abastecer al mercado.

Pero la buena racha del organismo que dirige Miguel Pesce parece estar a punto de cortarse. "Nuestra visión es que en lo que resta del año casi no va a poder comprar más reservas", estima Andrés Borenstein, economista asociado de EconViews.

"Creemos que seguirá comprando en junio y julio y tal vez algo en agosto, pero luego tendrá que vender parte de lo comprado", estima Borenstein. Esto ocurrirá porque por razones estacionales el campo, el principal oferente de dólares en el sector productivo, dejará de ingresar divisas en forma masiva.

"La ecuación es sencilla", dice Borenstein. "Para llegar bien a las elecciones con una devaluación controlada al tiempo que el campo afloje la liquidación quizás no le alcance con el flujo del mercado. De la misma manera, esperamos que sin generar un cambio de 180 grados, el BCRA sea un poco más generoso a la hora de autorizar pagos de importaciones, pues necesita que la actividad dinamice en la previa de las elecciones".

La buena noticia es que el Central seguiría acumulando dólares en 2022. EconViews proyecta que esas compras podrían llegar a US$ 7.000 millones el año que viene. "La estimación tiene implícita un escenario relativamente tranquilo en donde se llega a un acuerdo con el Fondo Monetario Internacional. Si el Gobierno se radicalizara, los números no solo cambian, sino que también cambiaría el signo de las variaciones", deslizan.

AQ